É possível “virtualizar” um sistema operacional que já está instalado no HDD?

Eu quero fazer um dual-boot entre o openSUSE 13.2 e o Windows 8, mas o mais complicado está aqui: eu quero inicializar um dos sistemas operacionais enquanto uso o outro (não importa a ordem).

Isso é possível?

E se essa configuração for possível, quais são as especificações mínimas para isso?

Sim. Eu usei o VirtualBox para inicializar um sistema Linux geralmente com inicialização dupla sob a instalação do Windows antes, e é realmente simples:

1. Use vboxmanage internalcommands createrawvmdk -filename <output-file> -rawdisk <disk-device-name> -partitions <list-of-partitions-you-need>para criar uma imagem de disco .vmdk. Se estiver executando no Windows, você pode usar as técnicas descritas aqui para encontrar uma lista de nomes de dispositivos e observe que você precisará de um prompt de comando elevado se estiver executando com o UAC.
2. Configure uma nova VM e use "choose existing disk" para apontá-la para a imagem que você acabou de criar. Se você estiver executando no Windows, será necessário executar o VirtualBox elevado para permitir que ele use a imagem. Lembre-se de que não é possível executá-lo tanto elevado quanto não sob a mesma conta de usuário, portanto, talvez seja necessário encerrar as instâncias existentes primeiro.
3. Deixe-o inicializar e, em seguida, instale o VM Additions.

Em relação às especificações mínimas, ele deve funcionar em qualquer PC moderno. Para fazê-lo funcionar bem, eu sugiro que você tenha muita memória RAM (provavelmente eu teria pelo menos 16GB).