Um dispositivo de "loop" no Linux é uma abstração que permite tratar um arquivo como um dispositivo de bloco. Ele foi desenvolvido especificamente para um uso como o seu exemplo, no qual você pode montar um arquivo contendo uma imagem de CD e interagir com o sistema de arquivos como se fosse gravado em um CD e colocado em sua unidade.
Você pode encontrar mais informações na Wikipedia .
A loopopção de montar (não é um tipo, é uma opção) informa ao mount que este é um dispositivo de "loopback" - um arquivo comum para ser usado como um dispositivo de bloco.
Em segundo plano, mount configura um dispositivo de loopback ( /dev/loopX) e monta-o em / media / cdrom0.