Como as reservas se movem entre os 12 bancos da reserva federal?

Nos sistemas de bancos centrais únicos (por exemplo, o Banco da Inglaterra), o razão final para a transferência eletrônica de dinheiro é o ajuste dos saldos das contas de reserva.

No sistema do Federal Reserve, existem 12 bancos que fornecem contas de reserva responsáveis ​​pelo banco em sua região. Como esses 12 livros contábeis operam de maneira que o dinheiro possa ser transferido de uma região para outra? Existe um livro geral?

Edite para esclarecer em resposta à resposta:

Uma transferência eletrônica do banco A para o banco B em Sterling resulta em uma transferência RTGS entre as contas de reserva dos bancos. O Banco da Inglaterra debita uma conta de reserva e credita a outra - para que o saldo total da reserva permaneça constante.

No sistema de reserva federal, o que acontece quando as transferências de dinheiro do banco A na região 1 para o banco B na região 2? O banco da reserva federal da região 1 simplesmente reduz o saldo da reserva do banco A sem que seja feita uma transação compensatória no balanço patrimonial? Existe um livro de contabilidade geral que gerencia a "reserva total" ou é simplesmente uma restrição técnica do RTGS que a mesma quantia de dinheiro seja destruída em um banco e criada no outro?

Isso é surpreendentemente sutil.

Quando, por exemplo, quando o banco A no distrito da Reserva Federal de Richmond envia US $ 1000 em reservas para o banco B no distrito da Reserva Federal de Minneapolis, as reservas são retiradas da conta do banco A no Fed de Richmond e colocadas na conta do banco B no Fed de Minneapolis .

Agora, as reservas do banco A são passivas nos livros do Fed de Richmond, enquanto as reservas do banco B são passivas nos livros do Fed de Minneapolis. Sem nenhuma alteração compensatória, portanto, o processo resultaria no Fed de Richmond descarregando um passivo e no Fed de Minneapolis ganhando um passivo - e se isso continuasse, os ativos e passivos regionais do Fed poderiam se tornar altamente incompatíveis.

O princípio, então, é que deve haver uma troca de ativos compensatória. Seria muito complicado trocar ativos reais sempre que houver um fluxo de reservas entre bancos em diferentes distritos. (Há mais de US $ 3 trilhões em transações todos os dias no Fedwire, o sistema RTGS do Fed - e, mesmo que uma fração deles esteja entre distritos diferentes, os montantes são realmente enormes.) Em vez disso, no curto prazo, os federais regionais trocam lançamentos contábeis em um "Conta de liquidação interdistrital" (ISA). No exemplo acima, a posição ISA do Fed de Minneapolis aumentaria em US $ 1000, enquanto a posição ISA do Fed de Richmond diminuiria em US $ 1000, para compensar a transferência de passivos.

Até agora, tudo isso é muito semelhante ao controverso sistema TARGET2 na área do euro, no qual grandes saldos entre bancos nacionais se acumularam recentemente. O sistema americano é diferente, no entanto, porque as entradas ISA são finalmente resolvido através de transferências de ativos. Todo mês de abril, é calculado o saldo médio do ISA para cada Fed regional no ano passado, e essa parte do saldo é liquidada através de uma transferência de ativos na Conta do Sistema Open Market (a pilha principal de ativos do Fed, administrada pelo New York Fed). Portanto, se em abril o Fed de Minneapolis possui um saldo ISA de + $ 500, mas no ano passado teve um saldo médio de + $ 2000, seu saldo é reduzido (em $ 2000) para - $1500, e possui um ganho compensatório de US $ 2000 em ativos da SOMA.

Como este exemplo mostra, como são saldos médios do ano passado que são liquidados, e não os saldos atuais , os saldos ISA não necessariamente vão a zero a cada abril. Historicamente, eles eram bastante pequenos, mas desde que o QE trouxe aumentos dramáticos nas reservas, esses saldos às vezes foram grandes e irregulares . A longo prazo, no entanto, o sistema impede que quaisquer desequilíbrios persistentes se acumulem.

(Observação: o processo em abril é um pouco mais complicado do que eu descrevo, pois também estão envolvidas algumas transferências menores de títulos em ouro. Basicamente, os certificados em ouro são transferidos entre federais regionais para manter uma proporção constante de certificados em ouro para notas da reserva federal as transferências de ativos da SOMA são ajustadas para levar isso em conta. A recente peça de Wolman para o Fed de Richmond é uma das poucas fontes que descrevem o sistema em detalhes.)

A compensação para os bancos dos EUA é feita através do Sistema de Câmara de Automatização, que é operado pelo Fed. Para transferências de dinheiro do banco central, que incluem transferências entre bancos de reserva, o Federal Reserve também opera o Fedwire Funds Service, que é um sistema RTGS (Liquidação bruta em tempo real). Isso é semelhante ao sistema RTGS do Banco da Inglaterra.

Há uma pesquisa detalhada do sistema dos EUA (incluindo algumas das outras instituições envolvidas na transferência de segurança etc.) publicada pelo FMI .

O que acontece entre os próprios bancos da reserva federal é uma questão muito interessante, e eu nunca a vi claramente documentada em nenhum lugar. No entanto, se olharmos para os balanços patrimoniais - vou escolher a Filadélfia aqui, ou eles vão transportar dinheiro físico (que é como costumava funcionar de fato), ou usarão o SOMA (System Conta de mercado aberto). O SOMA é gerenciado pelo Federal Reserve Bank de Nova York (que também é onde as operações em moeda estrangeira são administradas) e, no balanço patrimonial (p6), podemos ver uma conta de liquidação entre distritos. Portanto, certamente parece que eles usam o Federal Reserve de Nova York como razão final.