Controle de fornecimento de dinheiro versus controle de taxa de juros

Em um livro de macroeconomia que estou lendo, o autor fala sobre o controle da oferta de moeda versus o controle da taxa de juros como duas abordagens diferentes na política monetária de um banco central.

Com o objetivo de que a estabilidade de preços seja a mesma em ambos os casos, o controle da oferta monetária altera a oferta de dinheiro e, portanto, afeta as taxas de juros dentro da economia de maneira expansiva ou restritiva. Com o controle da taxa de juros, o banco central define uma taxa de juros central para aumentar ou diminuir a oferta monetária dos bancos comerciais, o que, por sua vez, traduz isso na economia.

O autor afirma que o controle da oferta de moeda é apenas uma opção viável quando há certeza sobre a demanda por moeda. O controle da taxa de juros é preferido quando há incerteza sobre a demanda por moeda.

Eu não entendo muito bem a diferença entre essas duas abordagens, pois na minha opinião elas são essencialmente as mesmas. Eles nem sequer são comparáveis ​​como duas abordagens diferentes, ambos são parte da mesma abordagem do meu entendimento: o controle da taxa de juros em consequência afeta a oferta monetária. Assim, o controle da taxa de juros permite o controle da oferta monetária.

Na maioria dos meios de comunicação, você só lerá sobre como os bancos centrais dos EUA e da Europa alteram a taxa de juros central para aumentar ou diminuir a oferta de moeda. Eu nunca li sobre o controle direto da oferta de moeda. Eu sinto que posso estar confundindo termos ou apenas entender mal o autor.

Alguém pode lançar luz sobre esse assunto?

Agradeço antecipadamente!

Eu acho que, com o controle da oferta de moeda, o banco central influencia ativamente a oferta monetária, adicionando ou retirando dinheiro. Ao definir as taxas de juros, o banco central influencia a capacidade de empréstimo dos bancos e das pessoas, reduzir a taxa de juros cria mais capacidade de empréstimo e, portanto, "aumenta" a poupança ... Ao aumentar as taxas de juros, diminui a capacidade de empréstimo e "aperta" o dinheiro fornecem..

Suponha um país completamente aberto, isto é, a importação e exportação de bens e serviços são ilimitadas e o capital flui livremente de e para ele. Suponha que o banco central defina uma política de taxa de juros flutuante: choques de curto prazo para a demanda nos mercados de liquidez e moeda estrangeira influenciam as taxas de juros (consideramos, por simplicidade, que existe uma taxa de juros única no país. número de taxas de juros) que, por sua vez, influenciam as taxas de câmbio. Naturalmente, isso permite que o banco central influencie a oferta monetária através de operações de mercado aberto (por exemplo, venda de títulos). Por outro lado, supondo que o principal objetivo dessa política seja a estabilidade de preços, é o mais adequado dos dois, assumindo que a demanda é mais ou menos estável, porque isso permitiria ao banco central "planejar com antecedência" ou não ser pego de surpresa pela constante variação na demanda. As desvantagens são os riscos associados a juros voláteis e taxas de câmbio. Por outro lado, se o banco central estabelece uma política cambial fixa, isso permite controlar mais ou menos a taxa de juros de equilíbrio e, portanto, demanda, indiretamente, o que pode ser desejável se a demanda estiver sujeita a choques freqüentes. Uma desvantagem principal é a perda de independência na política monetária do banco. Essas são duas digressões teóricas: na realidade, o aspecto da taxa de câmbio da política monetária não é preto e branco. Um bom exemplo é a história da política monetária em Israel depois de meados dos anos 80, onde, mais relevante para essa questão, foram utilizadas faixas de câmbio.