Quando as taxas de juros sobem um por cento (não um ponto percentual), o que acontece com a demanda por crédito? Eu só consegui encontrar dois documentos nesta área:
- Gross e Souleles (2001) estudam cartões de crédito e encontram -1,3%
- Follain e Dunsky (1997) estudam hipotecas e descobrem como -1,5 a -3,5
Existem duas margens aqui de interesse potencial. Primeiro, choques em uma taxa de empréstimo podem mudar o empréstimo para outras fontes, levando à superestimação das elasticidades totais da dívida. Segundo, choques nas taxas de empréstimos podem levar a uma mistura de gastos mais baixos em geral e mais gastos em dinheiro. A riqueza geral é um exemplo interessante do outro, porque as famílias ricas podem optar por gastar menos ou emprestar menos em resposta a taxas mais altas, enquanto as famílias pobres só podem gastar menos.
Há documentos que perdi que estudam esse efeito? De particular interesse são estudos que exploram adicionalmente esses efeitos em diferentes subpopulações.
Respostas:
Estes documentos parecem relevantes, em um grau ou outro:
Karlan, D. & Zinman, J. (2009). Observando não observáveis: identificando assimetrias de informações com um experimento de campo de crédito ao consumidor. Econometrica, 77 (6), 1993-2008. Os autores escrevem: "Nós estimamos a presença e a importância de informações ocultas e problemas de ação oculta em um mercado de crédito ao consumidor usando uma nova metodologia de experimento de campo. Randomizamos 58.000 ofertas de mala direta para ex-clientes de um grande credor sul-africano em três dimensões (. (...) Essas três randomizações, combinadas ao conhecimento completo do conjunto de informações do credor, permitem a identificação de tipos específicos de problemas de informações privadas. (...) Encontramos fortes evidências de risco moral e evidências mais fracas de problemas de informações ocultas ".
Mandell, L. (1971). Percepção do consumidor de taxas de juros incorridas: Um teste empírico da eficácia da Lei da Verdade nos Empréstimos. The Journal of Finance, 26 (5), 1143-1153. "O objetivo deste artigo é usar dados nacionais de pesquisas por amostra para medir o efeito da Lei da Verdade em Empréstimo (promulgada em 1969) no conhecimento do consumidor sobre as taxas de juros que ele está realmente pagando com um empréstimo parcelado. (.. .) Além de medir o efeito geral da lei sobre todas as pessoas, será feita uma análise de vários subgrupos populacionais para verificar se a lei teve efeitos diferenciais na percepção da taxa de juros das pessoas com base em características pessoais como idade, renda, valor emprestado, dívida total e educação ".
Calem, PS e Mester, LJ (1995). Comportamento do consumidor e rigidez das taxas de juros do cartão de crédito. The American Economic Review, 1327-1336. Os autores apresentam evidências empíricas (de uma Pesquisa de 1989) que apóiam a "aderência" das taxas de juros do cartão de crédito, atribuindo-a, como escrevem, a "(i) consumidores enfrentando custos de pesquisa; (ii) consumidores enfrentando custos de troca; e ( iii) empresas que enfrentam um problema de seleção adversa se pretendem reduzir unilateralmente suas taxas de juros ".
Ausubel, LM (1991). O fracasso da concorrência no mercado de cartões de crédito. The American Economic Review, pp. 50-81. O documento original ao qual o anterior forneceu suporte adicional. Ele contém discussão teórica e evidência empírica, além de cálculo contrafactual (o que "seriam" as taxas de juros se a concorrência perfeita fosse realizada nesse mercado).
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