Existe uma literatura crescente (por exemplo , Bloom, 2009 ) estudando os impactos macroeconômicos negativos da maior incerteza. Um canal pelo qual a incerteza pode desencorajar a atividade econômica, e o investimento em particular, é via efeito de opção real , onde, se as empresas enfrentam irreversibilidade ou custo fixo no investimento, uma maior incerteza as incentivará a adiar o investimento ou exercer sua "opção de esperar".
Minha pergunta é: qual das duas formas de custos de ajuste não-convexos (custo fixo vs. irreversibilidade) é mais importante para esse mecanismo e como eles diferem em seus efeitos? Existe alguma boa referência para explicar o problema, de preferência em um horário discreto? (Estou ciente de que há uma vasta literatura sobre opções reais em tempo contínuo, mas até agora estou mais familiarizada com modelos macroeconômicos de tempo discreto).
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Respostas:
Existe um registro dos custos de ajuste de capital, que fornece uma boa visão geral dos diferentes tipos de custos de ajuste de capital.
http://economictheoryblog.com/2015/08/20/capital-adjustment-costs
No entanto, em última análise, o post resume Cooper, RW, & Haltiwanger, JC (2006). Sobre a natureza dos custos de ajuste de capital. The Review of Economic Studies, 73 (3), 611-633.
Em relação à sua pergunta, acho que, desde que haja custos irrecuperáveis associados ao investimento, você destrói a opção futura, independentemente da natureza desses custos. Consequentemente, a natureza do custo do ajuste de capital não deve realmente mudar a maneira como a incerteza afeta o investimento através dos efeitos reais das opções.
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Não estou familiarizado com opções reais em macroeconomia, mas em teoria de investimentos. Em geral, a análise de opções reais é um conceito para avaliar investimentos sob incerteza e irreversibilidade. Portanto, se seu custo fixo é reversível, você pode simplesmente usar o valor presente líquido ou considerar a incerteza, também pode trabalhar com uma árvore de investimento. No entanto, no caso em que seu investimento é irreversível, ou seja, se o projeto parar, os custos de investimento são irrecuperáveis, as opções reais são a abordagem correta. Portanto, a questão não é sobre custo fixo ou irreversível, mas se seus custos fixos são reversíveis ou irreversíveis.
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