Como um país desvaloriza sua moeda?

Recentemente, li um artigo no New York Times que falava sobre a China desvalorizar sua moeda (que acredito estar atrelada ao dólar). Minha pergunta é: especificamente quais ferramentas um banco central de um país emprega para desvalorizar artificialmente sua moeda e quais efeitos ela tem no comércio exterior?

Normalmente, uma desvalorização é alcançada vendendo a moeda doméstica no mercado de câmbio e comprando outras moedas. Suponha que a China vende um trilhão de renminbi e compre 157 bilhões de dólares. Do ponto de vista do mercado, é como se a oferta de Renminbi tivesse aumentado. Como em qualquer mercado competitivo, um aumento na oferta fará com que o preço (ou seja, a taxa de câmbio) caia: um Yuan valerá menos do que antes.

Desvalorizações são boas para a balança comercial de um país. As empresas com sede na China, em última análise, se preocupam com quantos Yuan elas acabam. Suponha que o valor do Renminbi seja 10 Yuan = $ 1US. Isso significa que um produto chinês ao preço de 10 yuans custaria um dólar americano para comprar. Agora, suponha que o valor do Renmimbi caia pela metade: 10 Yuan = $0,50. Agora, o mesmo produto, ainda com preço de 10 yuans, custará apenas 50 centavos de dólar americano. É como se tudo o que a China exporta tivesse ficado mais barato! Essa queda no preço aparente das exportações chinesas fará com que pessoas de outros países queiram comprar mais produtos chineses, para que a China experimente um aumento em suas exportações. O argumento também funciona ao contrário: para uma pessoa chinesa, a desvalorização faz parecer que os produtos americanos ficaram mais caros; portanto, os chineses exigirão menos produtos americanos (e britânicos e alemães etc.) e a China importará menos. Juntos, esses dois efeitos significam que a balança comercial da China (ou seja, a diferença entre exportações e importações) melhorará como conseqüência da desvalorização.

Não acho que seja legal em todos os países, mas o banco central também pode imprimir mais dinheiro e entregá-lo ao governo, que por sua vez pode usá-lo para pagar a dívida do estado.

Isso causará inflação, pois há mais dinheiro representando os mesmos bens e serviços. A inflação fará com que o dinheiro desvalorize.

Complementarmente à resposta da Ubíqua em relação ao efeito de uma desvalorização no comércio exterior (e apenas de importância marginal), existe a possibilidade de que o efeito positivo de uma desvalorização na conta corrente ocorra somente após um agravamento inicial da conta corrente. Essa sequência de uma conta corrente que piora e subsequentemente melhora em resposta a uma desvalorização é chamada de efeito da curva J, introduzida por Abba e Lerner, se bem me lembro. Sua presença pode ser explicada ao desembaraçar dois efeitos opostos que resultam de uma desvalorização: um efeito de volume que afeta positivamente a conta corrente e um efeito de preço que afeta negativamente a conta atual.

O efeito do volume com um impacto positivo na conta corrente é exatamente o que é descrito pela Ubiquitous. O impacto negativo do efeito preço na conta corrente decorre do fato de que qualquer quantidade importada se torna mais cara após a desvalorização. Esse efeito-preço dominará no caso de a elasticidade-preço da demanda doméstica por importações e a elasticidade-preço da demanda externa por exportações domésticas serem baixas, porque nesse caso as quantidades exportadas aumentarão apenas modestamente e as importações diminuirão apenas modestamente . Ou, de maneira diferente, nesse caso de baixa elasticidade-preço, o efeito de volume é pequeno. Este é geralmente o caso no curto prazo. A longo prazo, espera-se que o efeito do volume domine.

A desvalorização é a redução do valor de uma moeda, realizada pelo Banco Central do país ¹ e envolve uma alteração ou ajuste do valor da moeda em relação a um padrão ² .

Esse padrão pode ser ouro ou outra moeda, o dólar americano, por exemplo. A principal característica do padrão de câmbio é que o governo garante uma taxa de câmbio fixa para a moeda de outro país que usa o padrão, independentemente de que tipo de notas ou moedas sejam usadas como meio de troca.

O processo de desvalorização em si está relacionado ao aumento da quantidade de dinheiro circulando, apenas imprimindo mais ³ se sua moeda é totalmente conversível ⁴ ou vendendo a reserva do objeto que seu país usa como padrão e estabelecendo uma nova taxa fixa em relação a para uma moeda de referência estrangeira.

O resultado direto de uma desvalorização está tornando os produtos da economia mais baratos e, portanto, mais competitivos. O uso adicional da desvalorização é a proteção das economias locais contra a crise regional ou global, pois a desvalorização pode ser usada como um amortecedor.

^{1. Ou Conselho da Moeda que suplanta a função de um Banco Central.}

^{2. Unidades com as quais essa moeda pode ser trocada.}

^{3. Isso é feito emitindo títulos ou monetizando bens e serviços do setor privado em troca de títulos.}

^{4. Moedas totalmente conversíveis, por exemplo, são: USD, GBP, EUR.}

É uma questão do banco central. O dólar é uma moeda amplamente utilizada em todo o mundo. É tão amplamente aceito que se os EUA tentarem "desvalorizar sua moeda" para obter uma vantagem econômica, isso não terá efeito, porque também derrubará sua própria economia. A China é muito diferente, pois é uma sociedade fechada o suficiente para dizer o que você precisa pagar por algo. Quando eles desvalorizam sua moeda é quando dizem a seus cidadãos que, se comprarem este carro nos EUA, você terá que pagar mais. Ou compre a China e será mais barato. É nacionalismo. Exceto que eles tentam mascará-lo como livre comércio. Alguns meios de comunicação não contam a história completa.