Quais são as diferenças entre o padrão ouro mais antigo e o padrão monetário fiduciário atual?

Meu atual entendimento limitado é que o padrão-ouro era um sistema em que havia um valor monetário fixo por unidade de ouro. Por exemplo, 1 onça de ouro pode ser 100 USD. Outro país como o Reino Unido pode atrelar sua moeda a uma onça de ouro por 50 libras esterlinas.

1. Isso significa que GBP e USD também seriam fixados em 1 GBP por 2 USD?

2. Qual seria um exemplo de como o comércio ocorreria entre esses dois países? Diga que os EUA tinham petróleo que o Reino Unido queria comprar. O Reino Unido daria US GBP em troca do petróleo? Então, em troca, os EUA usariam esse GBP e o devolveriam ao governo do Reino Unido em troca de uma quantia predeterminada de ouro? Então, no final, as reservas de ouro dos EUA aumentariam e as reservas de ouro do Reino Unido diminuiriam? Mas isso não significa que os EUA teriam que imprimir mais dinheiro para manter a taxa de câmbio ouro / dólar fixa?

3. Na moeda fiduciária de hoje, como ocorre o comércio? Eu entendo que diferentes fatores como taxas de juros e inflação podem afetar as taxas de câmbio.

4. Mas por que os países mantêm moedas de outros países em "reserva"? Por que isso é necessário?

O padrão ouro nos EUA foi realmente complicado.

Você fez o governo emitir notas de ouro e bancos privados emitindo notas de ouro ... mas também bancos emitindo notas / depósitos de notas do governo também. Uma pirâmide em uma pirâmide.

Nenhum dos dois apoiou 100% e ambos estavam vulneráveis ​​a corridas.

Em 1933, FDR deixou de deixar o público resgatar ouro por dólares. Um padrão de tipos ... mas nós nunca estávamos em um verdadeiro padrão de ouro! Nós sempre tivemos mais promessas do que ouro. O mesmo com os bancos. Dado que o ouro costumava ser equivalente a dólares (como o Fed costumava trocar os dois), os bancos usariam dólares como reservas por conveniência ... mas logo eles se tornaram a base monetária.

Agora os EUA ainda mantinham um padrão ouro internacional. Mas isso também era fracionário e tinha mais promessas do que ativos. Países (mais notavelmente) os franceses não gostaram de como o dólar estava "lotado" do ouro e começaram a resgatar seu ouro em massa. Houve uma corrida dos bancos centrais internacionais sobre o dólar e Nixon não teve escolha senão nos tirar do padrão-ouro internacional também.

Então é confuso, mas nós saímos do padrão ouro duas vezes. Uma vez para o público (FDR) e uma vez para os bancos centrais internacionais (Nixon).

Então, como isso funcionou antes de 1972? O ouro era a moeda de reserva internacional, mas, além disso, o dólar era o meio pelo qual o ouro seria comumente negociado entre os países. Era muito mais difícil compensar transações em ouro do que em papel (ou contabilidade), o que levou à sua popularidade como moeda de reserva. Ocasionalmente, é claro que indivíduos demandariam ouro por dólares e você teria transferências físicas (como carregar o ouro no navio e enviá-lo para o alto mar).

Se você está interessado na história do padrão ouro americano, eu recomendo o livro Uma história do dinheiro e dos bancos nos Estados Unidos: A Era Colonial para a Segunda Guerra Mundial por Murray N. Rothbard:

mises.org

Então, qual é a diferença entre o sistema antigo e o sistema atual? Não muito como nós nunca estávamos em um verdadeiro padrão de ouro. Mas em poucas palavras, os bancos costumavam resgatar notas de dólar ou depósitos do banco central em troca de ouro. Agora, os dólares não são redimíveis por nada. Você pode ver no balanço do Fed uma reserva para isso, já que o ouro ainda é considerado um ativo e o dólar (papel e eletrônico) como passivo.

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Então, como o comércio ocorreria antes de Bretton Woods? Principalmente através dos bancos. O banco recebedor obteria crédito por ouro ou uma moeda nacional que fosse conversível em ouro (dólares ou libras esterlinas). Se uma das partes quisesse converter moedas, poderia fazê-lo, mas na maior parte das vezes ocorreria como uma transferência de, digamos, "depósitos em libras" para "depósitos em dólares". Se o novo partido exigisse seu pagamento em ouro, eles poderiam obter isso, mas isso raramente acontecia.

Depois de Bretton Woods, o comércio internacional era facilitado principalmente por depósitos em dólares com a promessa de resgate de ouro de um banco central estrangeiro que o exigia (o que Nixon encerrou).

Agora, quando as reservas de ouro eram fisicamente exigidas, isso causava problemas? Sim! Lembre-se, todos os países e bancos emitiram mais notas / depósitos por dólares do que tinham (um tanto desonesto, mas isso é outro assunto). Digamos que a libra (durante o padrão) perdeu um monte de reservas ... então eles vão de uma proporção de, digamos, 1.000 depósitos de bancos centrais para 200 de ouro para 900 depósitos de bancos centrais e 100 de ouro. Um golpe sério na credibilidade que poderia levar a uma corrida à moeda. Eles têm que imprimir ou destruir mais notas / depósitos ... não porque eles não fazem 100% de ouro de volta.

Então, por que os países detêm moedas de reserva hoje? Eles não precisam, mas há uma razão. Basicamente, os bancos privados operam por descasamento de prazo (balanceamento de dívida de curto prazo contra ativos de longo prazo). Quando uma moeda não é estável (como em uma pequena nação), as taxas de juros de curto prazo são muito voláteis para o setor bancário e, na verdade, as corridas bancárias podem ser iniciadas a partir de inversores estrangeiros predadores inteligentes (como George Soros). Políticos gostam de bancos ... e, por alguma razão, acham que são importantes para a economia, por isso, tenham bons resultados para apoiá-los. Para uma nação pequena, isso significa que sua moeda deve ser um pouco estável para que seu sistema bancário sobreviva ... e a nação consegue isso mantendo um atrelamento. Você só pode manter uma ligação se você puder manipular o mercado, para que os países acumulem ativos estrangeiros como dólares, para que possam comprar e vender sua moeda local (como o peso) para que ela atinja sua taxa de atrelagem.

Quanto à compensação de transações internacionais, isso é feito principalmente com dinheiro bancário, mas os dólares são uma base comum de facilitação para essas transações (embora certamente muitas outras moedas estejam sendo usadas agora).

Você fez algumas suposições que são bastante irreais: 1º - o governo é uma parte do contrato de vendas, 2ª - a GBP é usada para pagar pelo petróleo. Suposições são irreais porque o petróleo, como outros produtos, é mais vendido por empresas privadas (ou pelo menos de propriedade do governo) do que por governos. USD (não GBP) é unidade de conta para precificar o petróleo no mercado internacional (petrocurrency) . Eu posso, no entanto, manter suas suposições para explicar o caso descrito.

1. Vamos supor que os EUA tenham 50 unidades de petróleo. O Reino Unido compra essas unidades por 50 libras esterlinas. O Federal Reserve dos EUA troca 50 libras esterlinas por 1 onça de ouro. A redução do ouro do Reino Unido não é importante, já que a unidade de moeda era (em tempos de padrão ouro) respaldada por unidade de espécie. A unidade de espécie foi atribuída à unidade monetária. Se alguém trocou notas por ouro, a obrigação incorporada na nota foi cancelada. A função da espécie era tornar os bancos centrais incapazes de emitir notas sem a quantidade necessária de espécie. No nosso caso, a Reserva Federal dos EUA obteve onça de ouro e agora pode produzir 100 USD. A criação de mais de 100 USD teria sido ilegal.

Então, no final, as reservas de ouro dos EUA aumentariam e as reservas de ouro do Reino Unido   diminuir? Mas isso não significa que os EUA teriam que imprimir mais   dinheiro para manter a taxa de câmbio ouro / USD fixa?

Não, porque a relação notas / ouro não havia mudado. A mudança geral de ouro não é importante. O que é importante: relação de unidade de espécie para unidade de dinheiro.

Esbocei brevemente a resposta acima para fornecer uma compreensão básica da moeda baseada em espécies. Eu tenho que enfatizar que o sistema de Bretton Woods era diferente. Dólares estrangeiros estavam atrelados a ouro e outras moedas atreladas a dólares estrangeiros. Então, a GBP estava atrelada ao ouro indiretamente. Bretton Woods combinou o padrão ouro (USD) com moeda fiduciária (outras moedas). O Federal Reserve dos EUA começou a perder quantias de ouro de 1959 a 1969 por causa da inflação monetária. O dólar estava sobrevalorizado, por ex. em 1960. Havia simplesmente mais notas de USD do que unidades de espécie indexadas àqueles dólares. Isso era impossível, então, trocar todos os dólares por uma quantidade pré-definida de ouro, pois os EUA começaram a violar os regulamentos de Bretton Woods.

Em 1966, bancos centrais fora dos EUA detinham 14 bilhões de dólares, enquanto os Estados Unidos   tinha apenas 13,2 bilhões de dólares em reserva de ouro. Dessas reservas, apenas 3,2   bilhões de dólares foi capaz de cobrir as participações estrangeiras como o resto estava cobrindo   explorações domésticas ( FMI ).

Custa apenas alguns centavos para o Bureau de Gravura e Impressão para produzir uma nota de 100 USD, mas outros países tiveram que desembolsar 100 USD de bens reais, a fim de obter um ( Wikipedia ) como Barry Eichengreen postulou.

A GBP foi apoiada por bens e serviços (moeda fiduciária). Como a GBP estava atrelada ao USD, o Reino Unido tem que produzir bens e serviços no valor de GBP (onde x GBP equivalia a 100 USD) para modificá-lo por 100 USD. Vice-versa EUA tem apenas que imprimir cédula para adquirir uma soma pré-definida de GBP. Como o padrão ouro foi quebrado, custou apenas alguns centavos para criar essa soma de papel.

Na moeda fiduciária de hoje, como ocorre o comércio? Eu entendi aquilo   diferentes fatores como taxas de juros e inflação podem afetar a troca   taxas. No entanto, por que os países detêm moedas de outros países em   "reserva"? Por que isso é necessário?

A moeda fiduciária é apoiada pela soma de bens e serviços. À medida que o número de notas, bens e serviços muda, o valor da cédula também.

Os bancos centrais detêm moedas estrangeiras para operações de mercado aberto. Por meio de operações de mercado aberto, o banco central pode afetar o fornecimento de determinada moeda, alterando seu valor.

Outras leituras: Jesús Huerta de Soto, Dinheiro, crédito bancário e ciclos econômicos LvMI, Auburn (Alabama).

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Um padrão-ouro é quando um país tenta manter uma taxa fixa de câmbio entre sua moeda e o valor do ouro. Assim, por exemplo, os Estados Unidos tentaram manter uma taxa de câmbio de cerca de US $ 20 a onça-troy a partir de 1862 com o chamado dólar "dólar", que é o ancestral do nosso dólar atual. Isso é difícil porque o ouro tem um valor inerente que flutua, então qualquer governo que ofereça uma taxa de câmbio fixa pode ser arbitrado e perderá dinheiro como resultado. Por exemplo, quando os greenbacks foram emitidos pela primeira vez, o Tesouro dos EUA quase imediatamente se tornou inadimplente.

A única maneira confiável de manter um padrão-ouro é emitir certificados de ouro nos quais haja uma relação de um para um entre o ouro na tesouraria e os problemas cambiais correspondentes. Historicamente, poucos governos tiveram a disciplina para conseguir isso. Em vez disso, eles tendem a manter uma reserva fracionária e, como resultado, sua moeda se deprecia até que, por fim, ela fique em default. Nos Estados Unidos, esse default ocorreu em 1934.

Para responder às suas perguntas específicas:

Como o comércio funcionava nos tempos antigos?

Nos tempos antigos, o comércio exterior funcionava basicamente de duas maneiras: dinheiro e espécie. Para negociar em dinheiro, o comerciante traria o dinheiro que fosse usado no exterior com eles. Então, por exemplo, a China usava prata, então o comerciante traria prata para comprar alguma coisa. Para negociar em espécie, o comerciante traz bens, vende as mercadorias para o dinheiro local e usa esse dinheiro para comprar um novo bem. Por exemplo, no comércio de ópio, os comerciantes traziam têxteis ingleses, vendiam na Índia rúpias e usavam as rúpias para comprar ópio. O ópio seria então trazido para a China e vendido por prata. A prata seria usada para comprar seda e chá que seriam trazidos de volta para a Inglaterra.

Na moeda fiduciária de hoje, como ocorre o comércio?

Algumas transações são resolvidas em dinheiro. O comprador compra a moeda necessária do banco local e depois compra o bem estrangeiro. Nesse caso, o comprador arrisca um default pelo vendedor. O outro método é através de uma aceitação. Este processo é muito complicado para descrever facilmente. Basicamente os bancos agem para negociar o comércio. Procure por "Bankers Acceptance" para detalhes. Em ambos os casos, os bancos devem resolver quaisquer desequilíbrios no comércio de moedas.

Eu entendo que diferentes fatores como taxas de juros e inflação podem afetar as taxas de câmbio. No entanto, por que os países mantêm moedas de outros países em "reserva"? Por que isso é necessário?

Não é necessário. Um banco sempre pode resolver um desequilíbrio usando ouro. Por exemplo, se eu sou o Banco Nacional da Croácia e eu for Kunas longo e Forints curto, eu posso comprar ouro localmente com Kunas, navio o ouro para a Hungria e eu serei creditado Forints e isto resolve o desequilíbrio. No entanto, a desvantagem é que a compra e o envio de ouro são dispendiosos e demorados. Pode ser mais rápido e mais barato comprar dólares americanos com Kunas, depois usar os dólares para comprar Forints. Assim, eu resolvo meu desequilíbrio muito mais convenientemente por dólares em vez de ouro. Isso funciona enquanto tanto os concessionários kuna quanto os traficantes de forint aceitarem dólares. O USD é chamado de moeda de "reserva" porque as pessoas o mantêm na reserva porque é amplamente aceito pelos operadores de câmbio.