O número de dias em um mês afeta o retorno mensal? (sazonalidade)

Quando vejo dados como retorno mensal em notícias ou TV, sempre acho o conceito um pouco estranho, porque, obviamente, se você calcular o retorno mensal para fevereiro e março, tudo igual, o retorno mensal de março seria um pouco maior que fevereiro devido para o fato de março ter mais dias que fevereiro. É esse o caso na vida real?

Geralmente não importa, pelo menos em aplicações práticas, porque, para calcular mensalmente, geralmente fechamos o final do mês. Veja o caso MSFT:

           MSFT.Adjusted        Return
2014-12-31      45.82396              NA
2015-01-31      39.85550     -0.13024755
2015-02-28      43.56686      0.09312032
2015-03-31      40.39746     -0.07274798
2015-04-30      48.32593      0.19626168
2015-05-31      46.86000     -0.03033425

$R_{Jan}=\frac{39.85550}{45.82396}-1$

$R_{Feb}=\frac{43.56686}{39.85550}-1$

Vamos fazer um exemplo falso.

Juros compostos de 0,1% em 30 dias dão

Juros compostos de 0,1% em 31 dias são

E a alteração percentual é 1.000970497. Ou seja, você superestimaria a taxa de crescimento de uma ação em 0,009% se comparasse 30 dias e 31 dias sem fazer ajustes.